クレイグ・アンダートンのオープンチャンネル: 天井に迫る

過去数年間、複数のMI企業の買収が見られましたが、業界はプライベート・エクイティがしばしば要求するような成長を維持できるでしょうか?

クレイグ・アンダートン著 ⋅

インスタントポットについて話しましょう。いいえ、薬局で買ってビタミン強化水に溶かすものではなく、大人気のキッチンアクセサリーです。圧力鍋を近代化したことでインスタントポットは大成功を収めました。いくつかのボタンを押すだけで、ほぼ自動的においしい料理が作れるという誇大宣伝に応えました。パンデミックの間、それは棚から消えました。

しかし、良い時代は永遠には続きませんでした。親会社インスタント・ブランズは最近、連邦破産法第11章を申請した。

なぜ？数人の金融アナリストは多くの理由の中で、市場の飽和とプライベートエクイティ会社によるレバレッジを活用した買収の危険性を挙げている。音楽業界への教訓はありますか？

インスタントポットは手頃な価格でした。磨耗しませんでした。インスタントポットを購入した場合は、おそらくまだ使用しているでしょう。しかし、現在の企業モデルでは継続的な成長が求められています。インスタントポットは急速な成功を収め、製品寿命も長かったため、最終的には頭打ちになりました。インスタントポットが欲しい人のほとんどはインスタントポットを持っており、別のものは必要ありませんでした。

音楽業界では、今日の DAW は、かつて 25 万ドルのスタジオが行っていたことの多くを実現できます。バーチャル・インストゥルメントは、ハードウェアの数分の一のコストでクラシックおよびモダンなサウンドを提供します。マイクの価格が下がり続けているため、個人用のマイクロッカーも手頃な価格になっています。しかし、おそらく MI 企業にとって最も憂慮すべきことは、一部のミュージシャンが必要な機材はすべて揃ったと感じていることです。

過去数年間、複数のMI企業の買収が見られました。多くの場合、こうした買収は企業が経営不振に陥ったからではなかった。むしろ業績は好調で、有望な投資のように思えた。インスタントポットみたいに。

問題 #1:音楽会社を買収するタイミングは理想的ではなかったかもしれない。パンデミックは音楽の売り上げに対する見方を歪めました。家に閉じこもっている人々は音楽を作るのが楽しいだろうと考え、業界は将来もっと多くの製品を購入するだろうと考えていましたが、実際はそうではありません。音楽は学問です。低予算の楽器は、満足のいく音楽を作るには努力が必要だと人々が理解すると、クローゼットにしまい込まれてしまうことがよくあります（「プロのコードを備えた素晴らしいヒット MIDI ループを購入して、わずか数時間でプラチナになれる」という企業の宣伝にもかかわらず）ラップトップでドープなビートを作ることによって！」）。

問題 #2:パンデミック後の生活がほぼ正常に戻ったとき、可処分所得はインフレと予測不可能な雇用市場によって減少しており、休暇、コンサート、外食、その他人々ができなかった活動に行きました。必ずしもレコーディング機材やギターを買い足したわけではありません。

問題 #3:未公開株会社は、医療用電子機器、クラウドプラットフォーム、プロキシキャッシュアプライアンスなどの「安全な」成長分野への投資を好みますが、音楽業界はファッション業界です。トレンドは一気に変わります。テイラー・スウィフトが新たな層にアコースティック・ギターの購入を促すとは誰も予想しなかった。あるいは、GarageBand がすべての Apple コンピュータに無料で付属することになります。あるいはパンデミックがライブミキシングを壊滅させるかもしれない。あるいはウクレレは何百万ドルも売れるでしょう。会社を素晴らしいものにしてくれた人々を、財務には理解があるが音楽業界のゲシュタルトや会社の魂には理解のない人々に置き換えることは、通常、問題を引き起こします。

企業は成長を維持するためにさまざまな戦略を試みます。 1つは、複雑なDAWのライトバージョンを作成するなど、初心者を惹きつけるために製品ラインを縮小することですが、そうすると、初心者にとってはまだ複雑すぎて、ベテランにとっては面白くないDAWができてしまいます。別のパラダイムを使用して初心者向けの新しい製品をゼロから設計する方が良いですが、それにはコストと時間がかかります。四半期利益は、数年以内に会社を反転させるという目標と相まって、プライベート・エクイティ会社にとって通常の聖杯です。かつて家族経営や個人経営の企業が行っていたように、時間をかけて、収益性を高め、一貫してブランドを構築することは、失われた技術になりつつあります。